http://quote.rbc.ru/macro/news/2011/04/18/401612.shtml

РБК-ТВ: ФРС США придется пойти на увеличение процентных ставок, считает бывший зампред ЦБ РФ

РБК 18/04/2011 21:04:25

 

 

      Федеральной резервной системе (ФРС) США придется пойти на некоторое увеличение процентных ставок и отойти от политики количественных смягчений. Такое мнение высказал в программе РБК-ТВ "Диалог с Михаилом Хазиным" бывший первый заместитель руководителя Центробанка РФ Александр Хандруев, ныне первый заместитель Ассоциации региональных банков. "Я думаю, что ФРС придется все-таки пойти на некоторое увеличение процентных ставок, отойти от политики количественных смягчений. С другой стороны мне представляется, что нужны дополнительные усилия по рассасыванию проблемной, невозвратной задолженности", - сказал он. В свою очередь ведущий программы М.Хазин, руководитель компании экспертного консультирования "Неокон", добавил, что в конце апреля 2011г. США должны принять принципиальное решение. "С одной стороны у них нарастают стагнационные эффекты, падает рынок недвижимости, падает уровень потребительской уверенности, то есть нужно смягчать денежную политику, то есть уменьшать стоимость кредита и продолжать программы эмиссии. С другой стороны у них начинается рост потребительской инфляции, она за последние пять месяцев уже выросла в пять раз - с 0,1% в октябре минувшего года до 0,5% в месяц в феврале 2011г.", - сказал он. При этом М.Хазин подчеркнул, что это "фактически такая точка бифуркации: нужно или идти на ужесточение, или на уменьшение стоимости кредита". Говоря о том, что в мире назрела необходимость смены модели кредитования, А.Хандруев отметил: "Тут надо иметь в виду, что есть две модели: есть модель развивающихся стран - Китая, Индии - где надо, наоборот, ограничивать кредитование, у них оно развивается слишком высокими темпами. В других странах, таких как США, надо выбираться из трясины экономической рецессии, и, соответственно, надо как-то стимулировать кредитование". "Но что стимулировать, если задолженность предприятий и населения США так велика, что очень проблематично выдавать новые кредиты", - задал он риторический вопрос. Кроме того, А.Хандруев обратил внимание на то, что низкие процентные ставки, политика количественного смягчения "стимулирует движение спекулятивного капитала, так называемый carry trade". По его словам, от низких процентных ставок, как ни парадоксально, экономика не выигрывает, кредитование не растет, от этого выигрывают валютные и фондовые спекулянты. Как отметил М.Хазин в ходе беседы, за последние 30 лет в темпы роста совокупного кредитного портфеля стали особенно велики, доля финансового сектора в общей прибыли корпораций, доля финансового сектора в структуре ВВП сильно возросла, например, в США - больше чем в два раза - с 20 до 50%. "Если начать ужесточение денежной политики, увеличение стоимости кредита, то это приведет к тому, что эта доля неминуемо начнет уменьшаться. То есть фактически речь идет о том, что тот сектор, который определял всю экономическую политику, в России, в том числе начнет снижаться. Это же повлечет за собой очень сильные изменения", - сказал он. В свою очередь А.Хандруев высказал мнение, что "модель кредитования с учетом глобального финансового кризиса, той ситуации, которая сейчас сложилась, будет развиваться в таком направлении, что виды кредитования, несущие в себе потенциальные высокие риски, будут ограничиваться регуляторами, которые будут требовать создания против них очень больших резервов". "Тем самым банки будут уходить в те ниши, которые для банков не связаны с формированием значительных резервов", - сказал экс-зампред ЦБ. В заключение М.Хазин отметил, что "проблема модели кредитования на сегодня с точки зрения развития и мировой, и российской экономики представляется самой главной, потому что нужно одновременно решить две противоположные по сути задачи". "Первая состоит в том, что нужно сохранить и очень аккуратно разбираться с накопленными объемами долгов. А с другой стороны, нужно переходить от системы рефинансирования этого долга к его возврату целиком, что существенно затрудняет выдачу новых кредитов и тем самым стимулирование экономики", - добавил он.